WACC proti IRR
Analiza naložb in stroški kapitala sta dva pomembna dela finančnega poslovodenja. Naložbena analiza uvaja številna orodja in tehnike, ki se uporabljajo za oceno donosnosti in izvedljivosti projekta. Stroški kapitala po drugi strani raziskujejo različne vire kapitala in način izračuna stroškov ter se uporabljajo skupaj s tehnikami ocenjevanja naložb za določitev izvedljivosti projektov. Naslednji članek podrobneje preučuje IRR (notranja stopnja donosa - tehnika ocenjevanja naložb) in koncept tehtanih povprečnih stroškov kapitala (WACC). V članku je jasno razloženo, kako so izračunani, in poudarjena tesna povezava med njima.
Kaj je IRR?
IRR (Internal Rate of Return) je orodje, ki se uporablja pri finančni analizi za ugotavljanje privlačnosti določenega projekta ali naložbe in se lahko uporablja tudi za izbiro med možnimi projekti ali naložbenimi možnostmi, ki se upoštevajo. IRR se večinoma uporablja pri pripravi proračuna za kapital in določa, da je NPV (neto sedanja vrednost) vseh denarnih tokov iz projekta ali naložbe enaka nič. Poenostavljeno je IRR stopnja rasti, ki naj bi jo ustvaril projekt ali naložba. Res je, da lahko projekt dejansko ustvari stopnjo donosa, ki se razlikuje od ocenjene IRR, toda projekt, ki ima sorazmerno višji IRR (kot druge možnosti, ki se obravnavajo), bo imel večje možnosti, da bo končal z višjimi donosi in močnejša rast. V primerih, ko se IRR uporablja za odločanje med sprejetjem in zavrnitvijo projekta,upoštevati je treba naslednja merila. Če je IRR enaka ali večja od stroškov kapitala, je treba projekt sprejeti in če je IRR manjša od stroškov kapitala, je treba projekt zavrniti. Ta merila bodo zagotovila, da bo podjetje zaslužilo vsaj zahtevano donosnost. Pri odločanju med dvema projektoma z različnima IRR številkama je zaželeno izbrati projekt, ki ima najvišji IRR.
IRR lahko uporabimo tudi za primerjavo med stopnjami donosa na finančnih trgih. Če projekti podjetja ne ustvarijo IRR, višjega od stopnje donosa, ki jo je mogoče doseči z vlaganjem na finančne trge, je podjetju bolj donosno projekt zavrniti in naložiti na finančnem trgu za boljši donos.
Kaj je WACC?
WACC (tehtani povprečni stroški kapitala) je nekoliko bolj zapleten kot stroški kapitala. WACC je pričakovani povprečni prihodnji strošek sredstev in se izračuna tako, da se uteži zadolžijo in kapitala podjetja sorazmerno z zneskom, v katerem se hrani (struktura kapitala podjetja). WACC se običajno izračuna za različne namene odločanja in podjetjem omogoča, da določijo stopnjo dolga v primerjavi s stopnjo kapitala. Sledi formula za izračun WACC.
WACC = (E / V) × R e + (D / V) × R d × (1 - T c)
Tu je E tržna vrednost lastniškega kapitala in D tržna vrednost dolga, V pa skupna vrednost E in D. R e skupni stroški lastniškega kapitala, R d pa stroški dolga. T c je davčna stopnja, ki se uporablja za podjetje.
IRR proti WACC
WACC je pričakovani povprečni prihodnji strošek sredstev, medtem ko je IRR tehnika analize naložb, ki se uporablja za odločitev, ali je treba projektu slediti. Med IRR in WACC obstaja tesna povezava, saj ti koncepti skupaj sestavljajo odločitvena merila za izračune IRR. Če je IRR večji od WACC, je stopnja donosa projekta večja od stroškov vloženega kapitala in ga je treba sprejeti.
Povzetek:
Razlika med IRR in WACC
• IRR se večinoma uporablja pri pripravi proračuna za kapital in pomeni NPV (neto sedanjo vrednost) vseh denarnih tokov iz projekta ali naložbe enaka nič. Poenostavljeno je IRR stopnja rasti, ki naj bi jo ustvaril projekt ali naložba.
• WACC je pričakovani povprečni prihodnji strošek sredstev in se izračuna tako, da se uteži dolga in kapitala podjetja sorazmerijo z zneskom, v katerem se hrani (struktura kapitala podjetja).
• Med IRR in WACC obstaja tesna povezava, saj ti koncepti skupaj tvorijo odločitvena merila za izračune IRR.
