Trajanje v primerjavi s spremenjenim trajanjem
Trajanje in spremenjeno trajanje sta pogoja, ki se pogosto pojavita na področju naložb, zlasti delnic in obveznic. Če želite biti učinkovit vlagatelj, je treba poznati razliko med obema. Trajanje se nanaša na denarni tok vseh financ. Je zelo pomemben dejavnik, ki vpliva na donos ali donosnost naložb. Številne stvari so same po sebi, saj je to lahko pričakovani čas, preden prejmete odplačila, lahko pa je tudi sprememba cene v odstotkih. To je tisto, kar ustvarja zmedo, zato za rešitev tega problema obstajata dva izraza, in sicer trajanje (trajanje Macaulaya) in spremenjeno trajanje.
Trajanje Macaulaya
Trajanje Macaulaya, ki ga je leta 1938 izumil Fredrick Macaulay, je znano tudi kot preprosto trajanje. Nanaša se na tehtani povprečni čas do prejema odplačil. Uporablja se samo za naložbe s fiksno stopnjo donosa
Spremenjeno trajanje
Spremenjeno trajanje je orodje, ki meri spremembo cene (odstotek) glede na enotno spremembo donosa. Imenuje se tudi logaritemska izpeljanka cen glede na donos ali preprosto cenovno občutljivost. Odvisno je le od donosa, ne glede na to, ali je naložba fiksna donosnost ali ne. Uporablja se za preverjanje občutljivosti cene obveznice na končno obrestno mero. Ker je prilagodljivejše, je spremenjeno trajanje bolj priljubljeno kot trajanje Macaulaya.
Če je donos neprekinjeno sestavljen, so vrednosti, ki jih dobimo z uporabo obeh trajanj, običajno enake. Razlike nastanejo le, če se pridelek občasno sešteva, čeprav so rezultati še vedno primerljivi.
Preudarno je, da lahko vlagatelj izračuna tako trajanje obveznice ali delnice, da lahko sprejme pravilne in manj tvegane naložbene odločitve.
Na kratko:
• Trajanje in spremenjeno trajanje sta naložbeni orodji za pomoč vlagateljem
• Trajanje meri povprečni tehtani čas pred odplačili, medtem ko je spremenjeno trajanje bolj osredotočeno na spremembo odstotka cene glede na donose
• Spremenjeno trajanje je bolj prilagodljivo in se uporablja pogosteje kot trajanje
• Trajanje zahteva določitev denarnega toka, spremenjeno trajanje pa velja tudi za druge situacije
