Ključna razlika - Preostali dohodek v primerjavi z EVA
Ocena naložbenih priložnosti je pomembna za uresničitev stroškov in koristi posamezne naložbene možnosti. Preostali dohodek in EVA (ekonomska dodana vrednost) sta dve metodi, ki ocenjujeta, koliko sredstev, ki presegajo stroške kapitala podjetja, naj bi ustvarila naložba. Tako preostali dohodek kot EVA temeljita na istem principu, razlika je v načinu izračuna. Preostali dohodek pri izračunu uporablja dobiček iz poslovanja, EVA pa čisti dobiček iz poslovanja po obdavčitvi. To je ključna razlika med preostalim dohodkom in EVA.
VSEBINA
1. Pregled in ključna razlika
2. Kaj je preostali dohodek
3. Kaj je EVA
4. Vzporedna primerjava - preostali dohodek v primerjavi z EVA
5. Povzetek
Kaj je preostali dohodek?
Preostali dohodek je merilo uspešnosti, ki se običajno uporablja za oceno uspešnosti oddelkov, pri katerem se finančni strošek odšteje od dobička. Ta finančna obremenitev predstavlja stroške kapitala v denarju (dobljena s pomnožitvijo obratovalnih sredstev s stroški kapitala). Čisti poslovni prihodki so razlika med dohodki, ustvarjenimi z naložbo, zmanjšanimi za pripadajoče stroške.
Preostali dohodek = čisti poslovni izid - (poslovna sredstva * stroški kapitala)
- Čisti poslovni izid - dobiček iz poslovanja (bruto dobiček, zmanjšan za poslovne odhodke) pred odbitkom obresti in davkov.
- Poslovna sredstva - sredstva, ki se uporabljajo za ustvarjanje prihodkov
- Stroški kapitala - priložnostni stroški naložbe.
Podjetja lahko pridobijo kapital v obliki lastniškega kapitala ali dolga; številna podjetja si želijo kombinacije obeh.
Stroški lastniškega kapitala
Stopnja donosa, ki se zagotovi delničarjem
Stroški dolga
Stopnja donosa, ki se zagotovi za imetnike dolga
Uteženi povprečni stroški kapitala (WACC)
WACC izračuna povprečne stroške kapitala ob upoštevanju uteži tako lastniškega kot dolžniškega dela. To je najnižja stopnja, ki jo je treba doseči, da se ustvari vrednost za delničarje.
Npr. Divizija A je v zadnjem poslovnem letu ustvarila 20.000 USD dobička. Premoženjska osnova družbe je znašala 90.000 ameriških dolarjev, tako dolg kot lastniški kapital. Tehtani povprečni stroški kapitala podjetja znašajo 13% in se to uporabi pri izračunu finančne obremenitve.
Preostali dohodek = 20.000- (90.000 * 13%) = 8.300 USD
Finančna dajatev v višini 11.700 USD predstavlja minimalni donos, ki ga zahtevajo ponudniki finančnih sredstev v višini 90.000 USD kapitala, ki so ga zagotovili. Ker dejanski dobiček oddelka presega tega, je oddelek zabeležil preostali dohodek v višini 8.300 USD.
RI lahko zagotovi vpogled v donosnost vloženih sredstev v različnih oddelkih.
Npr. Razmislite o dveh operativnih oddelkih in njihovih preostalih dohodkih, kot je opisano spodaj.
AB
Čisti poslovni izid 25.000 USD 25.000 USD
Poslovna sredstva 10.000 USD 18.000 USD
Stroški kapitala 10% 10%
Preostali dohodek 24000 USD 23.200 USD
Čeprav zgornja dva oddelka ustvarjata podobne dobičke, je osnova sredstev oddelka B bistveno višja od oddelka A, zato je njegov preostali dohodek nižji. To je zato, ker je za ustvarjanje podobnega dohodka kot oddelek A potrebnih več sredstev.
Kaj je EVA?
EVA se izračuna tudi z uporabo stroškov kapitala, pri čemer se oceni, kolikšno vrednost naložba doda podjetju. EVA projicira, kakšen bo dobiček podjetja po obdavčitvi, potem ko od predvidenega čistega dobička iz poslovanja po davkih odštejemo stroške kapitala v denarju. Formula za izračun EVA je,
EVA = čisti dobiček iz poslovanja po obdavčitvi - (poslovna sredstva * stroški kapitala)
Ekonomska dodana vrednost se imenuje tudi EVA TM, ki je merjenje uspešnosti blagovne znamke, ki jo je razvilo ameriško svetovalno podjetje Stern Stewart & Co; široko uporablja se med številnimi znanimi podjetji, kot so Siemens, Coca-Cola, Pepsi in Herman Miller.
Slika_1: EVA za Coca-Colo in Pepsi v obdobju 2001-2003
Kakšna je razlika med preostalim dohodkom in EVA?
Diff Article Sredina pred mizo
Preostali dohodek v primerjavi z EVA |
|
| Preostali dohodek izračuna znesek izkoriščenosti sredstev na podlagi čistega dobička iz poslovanja | EVA izračuna količino izkoriščenosti sredstev na podlagi čistega dobička iz poslovanja po obdavčitvi. |
| Učinkovitost | |
| Preostali dohodek je v primerjavi z EVA učinkovitejši. | EVA je zaradi davčnih prilagoditev manj učinkovit od preostalega dohodka. |
| Formula za izračun | |
| Preostali dohodek = čisti poslovni izid - (poslovna sredstva * stroški kapitala) | EVA = čisti dobiček iz poslovanja po obdavčitvi - (poslovna sredstva * stroški kapitala) |
Povzetek - Preostali dohodek v primerjavi z EVA
Edina opazna razlika med preostalim dohodkom in EVA je posledica plačila davka, saj se preostali dohodek izračuna na neto dobiček iz poslovanja pred obdavčitvijo, medtem ko EVA upošteva dobiček po obdavčitvi. Osnova teh ukrepov je ugotoviti, kako učinkovito je podjetje izkoristilo svoja sredstva. Tako davek, ki je neobvladljiv strošek, ki ni neposredno povezan z uporabo sredstev, zmanjšuje učinkovitost EVA kot orodja za odločanje o naložbah. Ena glavnih pomanjkljivosti preostalega dohodka in EVA je ta, da gre za absolutne številke, ki otežujejo njihovo učinkovito uporabo za primerjavo. Številne raziskave so tudi pokazale, da ni pomembne povezave med EVA in dobičkom na delnico.
