Kapitalska tržna linija (CML) v primerjavi z varnostno tržno linijo (SML)
Sodobna teorija portfelja raziskuje načine, na katere lahko vlagatelji gradijo svoje naložbene portfelje tako, da zmanjšajo stopnjo tveganja in povečajo donose in dobiček. Model določanja cen kapitalskih naložb (CAPM) je pomemben del teorije portfelja, ki razpravlja o kapitalskem trgu (CML) in tržnem trgu vrednostnih papirjev (SML). Ti koncepti so precej zapleteni in jih je mogoče zlahka razlagati. Naslednji članek ponuja jasno in preprosto razumevanje pomena vsakega CML in SML ter opisuje podobnosti kot razlike med tema dvema konceptoma.
Kaj je linija kapitalskega trga (CML)?
Linija kapitalskega trga je črta, ki poteka od netveganega sredstva do tržnega portfelja tveganih sredstev. Os Y CML predstavlja pričakovani donos, os X pa standardni odmik ali stopnjo tveganja. CML se v modelu CAPM uporablja za prikaz donosa, ki ga je mogoče doseči z vlaganjem v netvegano sredstvo, in povečanja donosa, ko se vlagajo v bolj tvegana sredstva. Vrstica jasno prikazuje stopnjo tveganja in donosa. Stopnje donosa se povečujejo, ko se prevzeto tveganje povečuje. CML zato igra vlogo vlagateljem pri odločanju o deležu njihovih sredstev, ki jih je treba vložiti v različna tvegana in netvegana sredstva. Primeri netveganih sredstev vključujejo zakladne menice, obveznice in državne vrednostne papirje, medtem ko lahko tvegana sredstva vključujejo delnice, obveznice,in katero koli drugo varščino, ki jo izda zasebna organizacija.
Kaj je varnostna tržna linija (SML)?
Varnostni trg je predstavitev modela CAPM v grafični obliki. SML prikazuje stopnjo tveganja za določeno stopnjo donosa. Os Y predstavlja raven pričakovanega donosa, os X pa stopnjo tveganja, ki jo predstavlja beta. Vsako zavarovanje, ki pade na sam SML, velja za pošteno vrednoteno, tako da stopnja tveganja ustreza stopnji donosa. Kakršen koli vrednostni papir, ki leži nad SML, je podcenjen vrednostni papir, saj ponuja večjo donosnost za tveganje. Vsaka vrednost pod SML je precenjena, saj ponuja manj donosnosti za dano stopnjo tveganja.
Linija kapitalskega trga v primerjavi z varnostno tržno linijo (CML vs SML)
Oba koncepta SML in CML sta medsebojno povezana, saj ponujata grafični prikaz stopnje donosa, ki ga ponujajo vrednostni papirji za nastalo tveganje. Tako CML kot SML sta pomembna koncepta v sodobni teoriji portfelja in sta tesno povezana s CAPM. Obstajajo številne razlike med obema; ena glavnih razlik je v tem, kako se meri tveganje. Tveganje se meri s standardnim odklonom v CML in meri z beta v SML. CML prikazuje stopnjo tveganja in donosa za portfelj vrednostnih papirjev, SML pa stopnjo tveganja in donosa za posamezne vrednostne papirje.
Povzetek:
• Model oblikovanja cen kapitalskih naložb (CAPM) je pomemben del teorije portfelja, ki razpravlja o kapitalski tržni liniji (CML) in tržni liniji vrednostnih papirjev (SML).
• CML se v modelu CAPM uporablja za prikaz donosa, ki ga je mogoče doseči z vlaganjem v netvegano sredstvo, in povečanja donosa, ko se vlagajo v bolj tvegana sredstva.
• Varnostni trg je predstavitev modela CAPM v grafični obliki. SML prikazuje stopnjo tveganja za določeno stopnjo donosa.
