Trenutni donos v primerjavi z donosom do zapadlosti
Obveznica je oblika dolžniškega vrednostnega papirja, s katerim se trguje na trgu in ima številne značilnosti, zapadlost, stopnjo tveganja in donosnosti. Tipični imetnik obveznic (posojilodajalec) bo upravičen do obrestne mere posojilojemalca. Te obresti so znane kot „donos“in jih posojilodajalec prejme glede na obdobje zapadlosti in obrestne mere, ki prevladujejo na trgu. Ta članek raziskuje dve obliki donosa; „trenutni donos“in „donos do zapadlosti“(YTM) jasno poudarjata razlike med njima.
Kaj je trenutni donos?
Trenutni donos je obrestna mera, plačana imetniku obveznice v tekočem obdobju. Trenutni donos ne odraža vrednosti posedovanja obveznice do njene zapadlosti. Če bi na primer kupil obveznico z nominalno vrednostjo 1000 dolarjev z donosom 5% in jo držal eno leto, bi konec leta prejel nominalno vrednost 1000 dolarjev plus moje obresti 5% za lastništvo obveznica za eno leto (ob predpostavki, da v tem obdobju ni prišlo do spremembe obrestnih mer). Trenutni donos se izračuna tako, da se letni denarni tokovi delijo s tržno ceno; zato bo nihanje tržnih cen močno vplivalo na trenutni donos obveznice.
Kaj je donos do zapadlosti (YTM)?
Donos do zapadlosti (YTM) je tudi obrestna mera, povezana z obveznicami, vendar odraža celoten donos, ki ga bo imetnik obveznice prejel do datuma zapadlosti obveznice. Izračun YTM je bolj zapleten kot trenutni donos, saj vključuje številne spremenljivke, kot so nominalna vrednost obveznice, njena kuponska stopnja, tržna cena in datum zapadlosti. YTM daje oceno skupnih donosov imetniku obveznice, saj je težko natančno napovedati stopnjo, po kateri bodo kuponska plačila, ki jih bodo prejeli imetniki obveznic, zaradi nihanj tržnih obrestnih mer reinvestirana. Razmerje med ceno obveznice in YTM je obratno razmerje in ko YTM naraste, cena obveznice pade in obratno.
Trenutni donos v primerjavi z donosom do zapadlosti
Trenutni donos in YTM dajeta imetniku obveznice predstavo o stopnji donosa, ki jo lahko pričakujemo, če obveznico kupimo. Ti dve obliki obresti se med seboj razlikujeta po tem, da so trenutni donos obresti, plačane v tekočem obdobju, in YTM odraža skupne donose imetniku obveznice, ki ima obveznico do zapadlosti. Za razliko od trenutnega donosa YTM upošteva tveganje ponovne naložbe (stopnja ponovnega vlaganja prejemkov kuponov). Nadalje naj bi se obveznica, ki ima višji YTM od trenutnega donosa, prodala s popustom (ko se cena obveznice zmanjša, YTM se poveča), obveznica, ki ima nižji YTM od trenutnega donosa, pa se bo prodala s premijo. Kadar sta YTM in trenutni donos enaka, naj bi se obveznica prodala po 'nominalni vrednosti'.
Kakšna je razlika med trenutnim donosom in donosom do zapadlosti?
• Tipični imetnik obveznic (posojilodajalec) bo upravičen do obrestne mere posojilojemalca. Te obresti so znane kot „donos“in jih posojilodajalec prejme glede na obdobje zapadlosti in obrestne mere, ki prevladujejo na trgu.
• Trenutni donos je obrestna mera, plačana imetniku obveznice v tekočem obdobju. Trenutni donos ne odraža vrednosti posedovanja obveznice do njene zapadlosti
• Donos do zapadlosti (YTM) je prav tako obrestna mera, povezana z obveznicami, vendar odraža celoten donos, ki ga bo imetnik obveznice prejel do zapadlosti obveznice, in upošteva tveganje ponovne naložbe prejemkov kuponov.
