Ključna razlika - odpoklicne in zamenljive obveznice
Obveznica je dolžniški instrument, ki ga izdajo podjetja ali vlade vlagateljem za pridobitev sredstev. Izdane so po nominalni vrednosti (nominalna vrednost obveznice) z obrestno mero in rokom zapadlosti. Vpoklicne in zamenljive obveznice so med mnogimi dve priljubljeni vrsti obveznic. Ključna razlika med odpoklicnimi in zamenljivimi obveznicami je v tem, da lahko izdajatelj odkupi obveznice, ki jih je mogoče odkupiti, pred zapadlostjo, zamenljive obveznice pa lahko v času trajanja obveznice pretvorijo v vnaprej določeno število lastniških delnic.
VSEBINA
1. Pregled in ključna razlika
2. Kaj so obveznice, ki jih je mogoče poklicati
3. Kaj so zamenljive obveznice
4. Primerjava ob strani - Vpoklicne in zamenljive obveznice v obliki tabele
5. Povzetek
Kaj so obveznice, ki jih je mogoče poklicati?
Obveznice, ki jih je mogoče imenovati, imenovane tudi obveznosti, ki jih je mogoče unovčiti, so obveznice, ki jih izdajatelj lahko unovči pred zapadlostjo (končni datum plačila). Obdobja zapadlosti obveznic so lahko od kratkoročnih, srednjeročnih do dolgoročnih; nekatere obveznice imajo zapadlost več kot 10 let. Če se bodo obrestne mere sčasoma nihale, bo družba želela dolg refinancirati po nižji obrestni meri, če se te od prve izdaje obveznice znižajo. Posledično se lahko družba odloči za odpoklic izdanih obveznic in njihovo ponovno izdajo po nižji obrestni meri.
Vse vrste obveznic niso vpoklicljive, zlasti zakladne obveznice in bankovci. Večina občinskih in nekaj podjetniških obveznic je odpoklicnih. Podjetja morajo določiti, ali so njihove obveznice v času izdaje vpoklicne. Na začetku je treba navesti druge povezane informacije, na primer, ali obstaja možnost klica v prihodnosti. Ko je obveznica vpoklicljiva, se izvede z višjo ceno (po višji ceni od cene izdaje).
Npr. Podjetje ABC je leta 2015 izdalo odpoklicno obveznico za ceno 100 USD z zapadlostjo 3 leta po 7-odstotni obrestni meri. Do leta 2017 so se obrestne mere znižale na 5%, zaradi česar je družba premamila odpoklic obveznice. Možnost klica se bo zgodila po ceni 103 USD.
Slika 01: Nihanja obrestnih mer so glavni razlog za odpoklic obveznic
Kaj so zamenljive obveznice?
Zamenljive obveznice so dolžniški instrumenti, ki jih je mogoče v življenjski dobi obveznice pretvoriti v vnaprej določeno število lastniških delnic. Vlagatelj lahko izvede konverzijo, ne pa obveznost. Za to, koliko delnic bo obveznico mogoče pretvoriti, se določi s pomočjo „razmerja pretvorbe“.
Npr. Družba DEF izda obveznico v nominalni vrednosti 1.000 USD po kuponski stopnji 5% z ročnostjo 4 leta. Pretvorbeno razmerje je 20. To pomeni, da vlagatelj dejansko kupi 20 delnic DEF za 50 USD na delnico (1000 USD / 20 = 50 USD). Cena delnice DEF nenehno narašča in po dveh letih izdaje obveznic znaša 67 USD. Tako se vlagatelj odloči za pretvorbo, kjer dobi 20 delnic v vrednosti 67 USD na delnico.
Zamenljive obveznice so zaradi svoje prilagodljivosti med vlagatelji priljubljena vrsta naložb v dolg. Ob izdaji obveznice imetnik obveznice ne ve, kako se bo v obdobju vezave gibala cena delnice družbe. Če cena delnice naraste, bo imetnik obveznice pripravljen postati delničar družbe in bo obveznico pretvoril v lastniške delnice. Če cene delnic ne kažejo pozitivne rasti ali se znižujejo, lahko imetnik obveznice prekine odnos s podjetjem samo tako, da prejme glavnico in obresti obveznice ob koncu zapadlosti. Zato zamenljive obveznice zmanjšujejo negativno stran naložbe, saj lahko ostanejo dospele, če je podjetje manj uspešno ali neuspešno, in povečajo navzgor, če je podjetje uspešno s pretvorbo obveznice v delnice.
Kakšna je razlika med vpoklicnimi in zamenljivimi obveznicami?
Diff Article Sredina pred mizo
Odpoklicne obveznice in zamenljive obveznice |
|
| Odpoklicane obveznice so obveznice, ki jih izdajatelj lahko odkupi pred zapadlostjo. | Zamenljive obveznice so dolžniški instrumenti, ki jih je mogoče v življenjski dobi obveznice pretvoriti v vnaprej določeno število lastniških delnic. |
| Možnost pretvorbe | |
| Vpoklicnih obveznic ni mogoče pretvoriti v lastniške delnice. | Zamenljive obveznice se lahko po lastni presoji imetnika obveznic pretvorijo v navadne delnice. |
| Ugodna stranka | |
| Poklicne obveznice so donosna naložba za podjetja, saj lahko dolg izdajo po nižji obrestni meri. | Zamenljive obveznice so koristne z vidika vlagateljev, saj omogočajo, da postanejo bodoči delničarji družbe po lastni presoji. |
Povzetek - Vpoklicne vs zamenljive obveznice
Razlika med odpoklicnimi in zamenljivimi obveznicami je diskretna; če je obveznica izdana z možnostjo odkupa pred zapadlostjo, se imenuje obveznica, ki jo je mogoče odpoklicati, in če je obveznica izdana z možnostjo, da jo v prihodnosti pretvori v število navadnih delnic, se imenuje zamenljiva obveznica. V katero vrsto obveznic vlagati je odvisno predvsem od narave in pričakovanj vlagateljev; na primer obveznice, ki jih je mogoče odpoklicati, niso privlačna možnost za vlagatelja, ki potrebuje stalen dohodek.
Prenesite PDF različico Callable vs Convertible Bonds
Lahko prenesete različico tega članka v obliki PDF in jo uporabite za namene brez povezave v skladu z opombami k navedbam. Prenesite različico PDF tukaj Razlika med odpoklicnimi in zamenljivimi obveznicami
